Pourquoi comparer les banques dépositaires sur un FAS en gestion libre
Dans un Fonds d'Assurance Spécialisé (FAS), c'est le souscripteur qui définit la politique d'investissement et pilote les opérations, sans mandat de gestion. Les frais de gestion financière disparaissent donc presque totalement : ce qui reste, ce sont les frais de l'assureur et surtout la grille tarifaire de la banque dépositaire. Sur un contrat détenu 15 ou 20 ans, cette grille pèse davantage que la plupart des arbitrages de marché.
Nous avons rassemblé ci-dessous les conditions bancaires appliquées aux FAS par sept dépositaires actifs sur le marché luxembourgeois : Quintet Private Bank (Europe), Swissquote Luxembourg, Société Générale Luxembourg, Intesa Sanpaolo Luxembourg, UBS France, Edmond de Rothschild Luxembourg et la Banque Internationale à Luxembourg (BIL).
Droits de garde et ticket minimum : la vue d'ensemble
| Banque dépositaire | Droits de garde | Tenue de compte | Minimum par FAS / FID |
|---|---|---|---|
| Quintet Private Bank | 0,07 % jusqu'à 1 M€ · 0,06 % de 1 à 2,5 M€ · 0,05 % au-delà | 60 € / an | 125 K€ |
| Swissquote (France) | 0,06 % HT / an | — | 125 K€ (FAS) |
| Société Générale Luxembourg | 0,10 % | 250 € / an | 250 K€ |
| Intesa Sanpaolo Luxembourg | 0,10 % | 250 € / an | FAS 125 K€ · FID 250 K€ |
| UBS (France) | 0,10 % / an | — | Aucun |
| Edmond de Rothschild Luxembourg | 0,10 % / an | — | 750 K€ |
| BIL | 0,10 % / an (tenue de compte et opérations incluses) | Inclus | 250 K€ |
Deux enseignements immédiats. D'abord, l'échelle dégressive de Quintet devient réellement intéressante au-delà de 2,5 M€ (0,05 %), là où les autres restent à un taux plat. Ensuite, la formule « tout compris » de la BIL, qui intègre tenue de compte et opérations sur titres dans les 0,10 %, change la lecture : un portefeuille actif y sera souvent moins cher qu'ailleurs, alors qu'un portefeuille dormant y paiera plus.
Frais de transaction : là où l'écart se creuse vraiment
| Banque | OPCVM | Actions | Obligations | Produits structurés |
|---|---|---|---|---|
| Quintet | 35 € (sauf exceptions) | 0,15 % (UE, US) | 0,075 % (min. 50 €) | 0,075 % (min. 50 €) |
| Swissquote | 0,10 % (max 250 €) | 0,10 % (max 250 €) | 0,25 % jusqu'à 500 K€ · 0,20 % au-delà (max 250 €) | 0,10 % (max 250 €) |
| Société Générale Lux | 0,20 % (min. 50 €) | 0,25 % (min. 50 €) | 0,20 % (min. 50 €) | 0,35 % (min. 200 €) |
| Intesa Sanpaolo Lux | 0,25 % | 0,45 % | 0,25 % | 0,50 % |
| UBS France | 15 € (FR) · 30 € (hors FR) | 0,30 % · min. 15 € (FR) / 30 € (étranger) | 0,20 % · min. 40 € (FR) / 60 € (étranger) | 100 € par opération |
| Edmond de Rothschild Lux | 100 € | 100 € | 100 € | 100 € |
| BIL | 0,10 % (min. 60 €) | 0,10 % (min. 60 €) | 0,10 % (min. 60 €) | 0,10 % (min. 60 €) |
Sur une action européenne de 100 000 €, la facture va de 60 € (BIL) à 450 € (Intesa Sanpaolo), soit un rapport de 1 à 7,5. Sur un produit structuré de même montant : 75 € chez Quintet, 100 € chez Edmond de Rothschild et UBS, 500 € chez Intesa. Le forfait plat d'Edmond de Rothschild (100 € quelle que soit l'opération) devient très compétitif sur les grosses lignes, mais pénalisant sur les petits ordres réguliers.
À l'inverse, les plafonds de Swissquote (250 € maximum par transaction, toutes classes d'actifs) en font l'option la plus lisible pour un investisseur en gestion libre qui traite des montants unitaires élevés.
Crédit Lombard, plateforme digitale, mandat RTO, actifs illiquides
| Banque | Crédit Lombard | Plateforme digitale | Mandat RTO | Actifs à liquidité réduite |
|---|---|---|---|---|
| Quintet | Min. 500 K€ · €STR + 2,30 % | Oui | Non | Oui |
| Swissquote | À partir de 250 K€ · €STR + 1,30 % (jusqu'à 1 M€) | Oui (application) | Oui | Non |
| Société Générale Lux | Min. 250 K€ | Oui | Oui | Oui |
| Intesa Sanpaolo Lux | Min. 250 K€ · Euribor + 1 % | Oui (hors clients finaux) | Oui | Non |
| UBS France | À partir d'un contrat valorisé 1 M€ | Oui (e-banking sans frais) | Non | Oui |
| Edmond de Rothschild Lux | À partir de 250 K€ | Oui (FWP / Avaloq) | Non | Oui (250 € nominatif administré) |
| BIL | Oui | Oui | Oui | Oui (nominatif administré ou nominee, sous acceptation) |
Le coût du crédit Lombard varie d'un point entier entre Swissquote (€STR + 1,30 %) et Quintet (€STR + 2,30 %) : sur une avance d'un million d'euros, cela représente 10 000 € d'intérêts annuels d'écart. Le seuil d'accès compte tout autant — UBS n'ouvre le Lombard qu'à partir d'un contrat d'un million d'euros.
Le mécanisme, les quotités et les cas d'usage sont détaillés dans notre guide dédié.
Dernier point souvent négligé : l'éligibilité des actifs à liquidité réduite (private equity, fonds fermés, titres non cotés, immobilier non coté). Swissquote et Intesa Sanpaolo les refusent. Si votre allocation cible en comporte, ces deux dépositaires sont hors jeu dès le départ, quelle que soit leur grille tarifaire.
Trois profils, trois choix rationnels
- Portefeuille 250 K€ - 1 M€, titres cotés, peu d'opérations : Swissquote (0,06 % de droits de garde, plafonds à 250 €, Lombard à €STR + 1,30 %) est difficile à battre, à condition de renoncer aux actifs illiquides.
- Portefeuille 1 - 3 M€, gestion active, lignes importantes : Quintet pour la dégressivité des droits de garde et les 0,075 % sur obligations et structurés, ou la BIL pour la formule tout compris à 0,10 %.
- Portefeuille supérieur à 3 M€ avec private equity et titres non cotés : Edmond de Rothschild (forfait 100 € par opération, ALR acceptés en nominatif administré) ou UBS, qui n'impose aucun minimum par fonds dédié.
Ce que la grille ne dit pas
Trois coûts n'apparaissent dans aucun des tableaux ci-dessus et pèsent pourtant lourd : les frais de change (spread appliqué sur les conversions de devises, souvent le poste le plus opaque), les frais de l'assureur (frais de gestion sur encours du contrat, qui s'ajoutent à ceux de la banque) et les éventuels frais de mise en place du fonds dédié. La comparaison n'a de sens qu'une fois ces trois postes rapatriés dans le calcul.
Notre décryptage complet d'une grille tarifaire réelle, traduite en coût annuel effectif.
Grilles tarifaires relevées auprès des établissements ; conditions applicables aux fonds d'assurance spécialisés (FAS), susceptibles d'évoluer et de faire l'objet de conditions négociées.