Qu'est-ce que le crédit lombard ?
Le crédit lombard est une technique de financement qui consiste à nantir un contrat d'assurance-vie (ou tout autre actif financier) en garantie d'un prêt bancaire. Le souscripteur obtient des liquidités sans avoir à effectuer de rachat sur son contrat (le vocabulaire du nantissement est repris dans notre glossaire), ce qui lui permet de :
- Conserver l'antériorité fiscale de son contrat (avantage fiscal après 8 ans)
- Ne pas interrompre la capitalisation des actifs dans le contrat
- Ne pas déclencher d'imposition sur les gains (qui auraient été taxés en cas de rachat)
- Obtenir des liquidités rapidement pour un investissement opportuniste
Comment fonctionne le crédit lombard en pratique ?
Le souscripteur demande un nantissement de son contrat auprès de l'assureur.
L'assureur établit une convention de nantissement avec la banque prêteuse.
La banque accorde le crédit (50 à 80 % de la valeur du contrat) selon son analyse de risque.
Le souscripteur rembourse les intérêts et le capital selon les modalités négociées.
Le ratio de nantissement
La banque n'accorde généralement pas un crédit égal à 100% de la valeur du contrat. Elle applique un ratio de nantissement (aussi appelé LTV - Loan-to-Value) qui dépend de la nature des actifs sous-jacents :
- Fonds en euros : LTV de 70 à 80% (actif peu volatile)
- Obligations investment grade : LTV de 60 à 70%
- Actions cotées diversifiées : LTV de 50 à 60%
- Actifs alternatifs, private equity : LTV de 30 à 50%